이율과 장기적인 사업

현재의 복리는 전회의 기사로 쓴 현상 뿐만이 아니라, 단기적인 사업에 자금을 의도적으로 투입하는 한편으로, 장기적인 사업이 꽤 충분한 융자를 받을 수 없게 되고 있다. 이 문제에 임하고 있는 독일인 연구자 시테판•브룬후버(Stefan Brunnhuber)는, 저서"Wie wir wirtschaften werden"(영문판으로 “Our Future Economy”라고 하는 제목으로 간행 예정)에서 이 문제를 알기 쉽게 설명하고 있다.

이하의 2개의 사업중 1개에 투자를 할 수 있는 경우, 당신은 어느 쪽으로 투자할까.

a) 10년 후에 €100이 될 €10의 소나무

b) 100년 후에 €1000이 될 €10의 떡갈나무

대부분의 사람은 눈치채지 못하지만, 이율이 여기서 결정적인 영향을 가진다. 장래 성장하는 자산은 과거에 있어 작아지기 위해, 플러스 이율은 장래의 자산의 평가의 감소와 같은 것이다. 이자가 연 5%라고 하면, 2006년 현재의 €1000은 2016년의 €1628.89(1000×1.05^10)로 동가치가 되지만, 반대로 말하면 2016년에 €1000이 되는 것은 2006년 현재는 €613.91(1000/1.05^10)까지 감액해 버린다. 이 관점에서는 소나무의 현재 가치는 €61.39인데 대해, 떡갈나무의 나무는 불과 €7.60(1000/1.05^100)에 지나지 않고, 누구나가 소나무를 심을 뿐으로 떡갈나무의 나무에는 아무도 관심을 나타내지 않게 된다.

이것에 의해, 민첩하게 이익을 기대할 수 있는 중국에 왜 실업가가 앞을 다투어 공장을 건설할지를 알 수 있다. 식림이나 교육 등 장기적인 사업은 이 골조에서는 득을 보지 않기 때문에, 실업계가 관심을 가지고 줄 수 있을 가능성은 낮다.

하지만, 이율만 바뀌면 이 골조가 근본적으로 바뀐다. 마이너스 이자가 되면, 장래의 자산의 평가가 줄어 들기는 커녕 증가하게 된다. 이율이 마이너스 5%의 경우, 소나무의 현재가격은 €61.39는 아니고 €162.89에, 떡갈나무의 나무는 €7.60은 아니고 €131,501.26이 된다. 이것에 의해 장기적인 사업이나 안정되고 이익을 내는 사업이 유리하게 되어, 자금 제공을 받게 되는 사업이 증가한다.

그러나, 어떻게 하면 마이너스 이자가 가능하게 되는 것인가. 다음 번은 이 문제를 취급하고 싶다.